市场价值温度第25周回顾(2020.06.20)

张延昆   2020-06-21 本文章15阅读



一句话警示:

我一直想给大家一点儿忠告:在你熟悉的行业里投资。

——彼得·林奇



A股市场价值温度


1.  温度:

45.0℃,(第24周42.0℃)初热区域,有部分深度价值股票。 

2.  仓位维持:

过程仓位:继续维持 99%以上的重仓,分红再投低估品种。

起步仓位:可进60%仓位,等待下跌分批不断加仓。

(解释:

过程仓位,就是由前期更低的位置布局经过目前的位置现有仓位比例;

起步仓位,就是如果目前开始起步布局可以马上建仓的比例。)

3.  价值描述:

温度变化:与上周温度上升明显,处在初热区域,有部分深度价值股票,但组合构成需要具有一定成长潜力的企业,所以要谨慎选择,逐步分批构筑,整体仓位和个股仓位要严格控制。

价值洼地存在板块:金融地产、纺织服装、汽车行业、医药行业、轻工包装细分行业、化工原料、建筑龙头。

价值困境反转恢复重点是轻工包装、汽车配件、强周期股、旅游餐饮;

短期可见成长行业是医疗卫生企业和新基建内容下的科技产业相关的大行业;

长期成长重点还是医药行业细分冠军、独角兽和食品饮料消费股龙头。

未来长期关注四新:新能源、新材料、新消费、新金融。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下,可以适当填充港股通股票不大于整体股票持仓的20%的水平,主要是港股大蓝筹和国企股)

整体市场价值分析:上证指数2018年下半年触及20年均线,历史上看全世界各国指数20年均线是恐慌爆发的一个底线,(日本除外)2019年恢复性上升,当前,即便有世界性疫情干扰,上证A股20年均线(2500-2800)以上也构筑了坚实的底线区域,未来会展开一个新的牛熊价值周期。







策略安排


这一段策略:市场已经走出最困难时候,买入要更加谨慎,分红现金可再投估计合理,成长预期确定性高的企业。整体看,目前刚刚进入B区,所以,抵御诱惑安静持股是这阶段核心策略,但组合内部可根据估值差异的确定性做细节上的微调整。(A区为深度价值 ,B区为合理价值区域 ,C区为高估到上过激区域 )







一周思考


1.  《静水流深 深度价值投资札记》,其中关键字是深,深度的第1位是企业基本面的定性分析,企业基本面的深度是选股的重点。

2.  我提倡的“持股守息,等待过激”就是对于企业基本面高度认同下的坚定,有成长、有股息、有护城河是最好持股标的。

3.  成长就像往水中丢下石子,产生一次驱动出现一圈圈涟漪,然后逐渐远远淡去。但有着护城河的必需品消费医药企业,就好像有人会不断在水里丢石子儿,一圈儿一圈儿的停不下来地扩散,成长空间可以拉长很久,相应你的收益更有保障,持股守息就不会仅仅是单利收益,就会更加有复利可图,比如某医药十年前企业十派三元分红,到目前股本扩大几倍到十几倍,还是十派三,甚至更多些,不断扩大股息,使得有的企业甚至每年分红相当于当年你买入的最初市值。

4.  我自己知道我在不断进步,不断思想升华,我是非常欣喜的,因为我几乎每天都在多问自己个为什么?问自己怎么做才是最完美的?但是有很多粉丝不会是在我大脑里,跟随我思考的细胞,所以每到稍有完善升华,部分朋友是拒绝的、质疑的,甚至是愤怒的。这很好理解,因为他没有经历过整个我的思想裂变过程,它们是突如其来的遭遇,他们可能是较少质疑自己,或者是很少再去探究学习的,我是在想,我们不能像巴菲特一样遇到芒格。那么,我们就要自己每一面学习巴菲特,一面做自己的芒格。

5.  在努力奔向成功的路上,我没有工夫去计算短期得失。正是因为我把时间都安排在长期的关键性的问题上,所以对于短期的价格波动,就根本没有时间进行心态的变化。比如我们对企业的长期基本面进行研究,有时候根本都不知道企业即时短期的股价和涨跌情况,或根本熟视无睹。大多时候也就在收盘的时候草草的瞄上一眼而已。正是因为这种无暇顾忌,使得我们短期的心态比较平和,基本面的投资使我们对企业坚定了信心,能够进行长线握住好股票,并很明确企业未来成长的通道,一件事一件事跟踪关注企业的经营,这样不知不觉就跟随企业的长期复利成长起来。




市场价值温度比

冰点  :  0°C 

低温 :0℃-20℃

常温 :20°C--40°C

初热 :40°C--60°C

过热 :60°C--80°C

高热 :80°C--100°C

沸腾 :100°C

(2019修订版)‍



说 明

1.  温度不能预测未来,只表明当前的价值深度状态。

2.  具体股票选择还要仔细研究个股的基本面,但在适度分散的前提下,温度可帮助控制好总体仓位大小和重点布局或把握持股方向。

3.  深度价值理念集成:

价值的核心是:买入资产,交给未来,能够不断成长,使你当初的买入最物有所值。

八字原则:价值为本,保守为魂;

十六字方针:深度价值,持股守息;三步取利,等待过激。‍

(本文内容仅代表作者个人观点,本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。)

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