【厚恩视点】市场价值温度第16周回顾(2020.04.18)

张延昆   2020-04-18 本文章11阅读


一句话警示:

巴菲特认为,宁可以中等价购买优良企业的股票,也不以低价购买业绩平庸的企业股票。


A股市场价值温度

1.  温度:

24.5℃,(第15周23.0℃)常温区域,有部分深度价值股票。 
2.  仓位维持:
过程仓位:继续维持 99%以上的重仓,等待分红季。
起步仓位:可进80%仓位,逐步分批不断加仓。
(解释:过程仓位就是由前期更低的位置布局经过目前的位置现有仓位比例;起步仓位就是如果目前开始起步布局可以马上建仓的比例。)

3.  价值描述:

温度变化:与年上周温度比较有所上升,处在常温区。
价值洼地存在板块:金融地产、纺织服装、汽车行业、医药行业、轻工包装细分行业、化工原料、建筑龙头。
价值困境反转恢复重点是轻工包装、汽车配件、强周期股、旅游餐饮;
短期可见成长行业是医疗卫生企业和新基建内容下的科技产业相关的大行业;
长期成长重点还是医药行业细分冠军、独角兽和食品饮料消费股龙头。
未来长期关注四新:新能源、新材料、新消费、新金融。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下,可以适当填充港股通股票不大于整体股票持仓的20%的水平,主要是港股大蓝筹和国企股)
整体市场价值分析:上证指数2018年下半年触及20年均线,历史上看全世界各国指数20年均线是恐慌爆发的一个底线,(日本除外)2019年恢复性上升,当前,即便有世界性疫情干扰,上证A股20年均线以上也构筑了坚实的底线区域,未来会展开一个新的牛熊价值周期。

策略安排

这一段策略:摒弃恐慌,逢低积极布局,分红现金可再投。整体看,目前处于B区与A区交接之处,所以,抵御诱惑安静持股是这阶段核心策略,但组合内部可根据估值差异的确定性做细节上的微调整。(A区为深度价值 ,B区为合理价值区域 ,C区为高估到上过激区域 )



一周思考
1.  我们要相信自己股票来回转换的能力,远远不及最优质股票经营的能力。所以我们既要尽可能少的做股票的频繁交易和转换,要认认真真的持有最优质的企业,拿这些企业做成的组合,是我们真正的事业和生活的靠山。
2.  价值投资最深入的学习提升最后一关,是对“护城河”和企业内在价值提升之间的关系的深刻理解,这个问题不能深悟,是很多价值投资人思想问题最终症结。很多人纠结在估值上,或是纠结在宏观经济上等等,都没有有效解决企业价值判定的根本问题,因为仅有静态的理解是不够的,而动态的价值分析又有很多歧途,所以我们要回归最初的定性分析上来。
3.   选股的要求:越持有越获利。能选到不需要卖出的好公司,是精益求精选股的重要目的,如果买入一开始你就设定了卖出价格,这一定不是最好的标的。大家胆战心惊持股主要原因是对企业的未来经营没有十足的把握,也就是对企业的定性分析不到位。这么看来,企业的定性分析尤为重要,而且做一个极品组合更是你坚定持有的保障。
真正有这样的好组合吗?来看看,我在抖音上一分钟讲了一个指数令人震惊的指数---全职消费指数(抖号: 众业互联·佐罗
4.  一定选择必需品制造消费类或医药类的极具品牌效应的龙头公司,在深挖其护城河的基础上进行组合投资。老佐的核心企业思想是“看三端定性分析企业”,定性分析就是大多用非量化的常识规律性条件来研究事物的本质。
5.  在投资中,我们必须将长期成长要素印在脑海里,这样就很容易在茫茫股海中选到你最应该选择的“超级战舰”,就能积极发现、等待重大投资机遇。
市场价值温度比照

冰点  :  0°C 

低温 :0℃-20℃
常温 :20°C--40°C
初热 :40°C--60°C
过热 :60°C--80°C
高热 :80°C--100°C
沸腾 :100°C
(2019修订版)‍

说明

1.  温度不能预测未来,只表明当前的价值深度状态。

2.  具体股票选择还要仔细研究个股的基本面,但在适度分散的前提下,温度可帮助控制好总体仓位大小和重点布局或把握持股方向。
3.  深度价值理念集成:
八字原则:价值为本,保守为魂;
十六字方针:深度价值,持股守息;三步取利,等待过激。

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