【厚恩视点】市场价值温度第20周回顾(2020.05.16)

张延昆   2020-05-16 本文章12阅读

   

一句话警示: 你所做的事情,也许暂时看不到成果,但不要灰心或焦虑,你不是没有成长,而是在扎根。

A股市场价值温度


1.  温度:
38.0℃,(第19周39.5℃)常温区域,有部分深度价值股票。 
2.   仓位维持:
过程仓位:继续维持 99%以上的重仓,等待分红季。
起步仓位:可进75%仓位,等待下跌分批不断加仓。
(解释:过程仓位就是由前期更低的位置布局经过目前的位置现有仓位比例;
起步仓位就是如果目前开始起步布局可以马上建仓的比例。)
3.   价值描述:
温度变化:与上周温度比较略有下降,处在常温区,有部分深度价值股票,但组合构成需要具有一定成长潜力的企业,所以要谨慎选择,逐步分批构筑。
价值洼地存在板块:金融地产、纺织服装、汽车行业、医药行业、轻工包装细分行业、化工原料、建筑龙头。
价值困境反转恢复重点是轻工包装、汽车配件、强周期股、旅游餐饮;
短期可见成长行业是医疗卫生企业和新基建内容下的科技产业相关的大行业;
长期成长重点还是医药行业细分冠军、独角兽和食品饮料消费股龙头。
未来长期关注四新:新能源、新材料、新消费、新金融。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下,可以适当填充港股通股票不大于整体股票持仓的20%的水平,主要是港股大蓝筹和国企股)
整体市场价值分析:上证指数2018年下半年触及20年均线,历史上看全世界各国指数20年均线是恐慌爆发的一个底线,(日本除外)2019年恢复性上升,当前,即便有世界性疫情干扰,上证A股20年均线(2500-2800)以上也构筑了坚实的底线区域,未来会展开一个新的牛熊价值周期。

策略安排


这一段策略:摒弃恐慌,逢低积极布局,分红现金可再投。整体看,目前处于B区与A区交接之处,所以,抵御诱惑安静持股是这阶段核心策略,但组合内部可根据估值差异的确定性做细节上的微调整。(A区为深度价值 ,B区为合理价值区域 ,C区为高估到上过激区域 )

一周思考

1.  投资应该是人们一生可以依恋资金复利活动,历史上看,把多余的闲散资金投入到再生产的组织活动中去,推进了社会的不断的进步和发展,投资活动犹如车轮,推动历史不断滚滚向前。我是想说,哪来的什么炒股?投资,其本身就是投资有价值的生意,投资即为价值投资。
2.   拿捏好交易的必要性和交易的量是价值投资者成功的关键,比如巴菲特的底仓和各季度调仓。尽管巴菲特也有各种交易失误,但是不影响整体的复利收益。我们主张采用渐进式分批交易方法,在每次交易之前都仔细研究交易的必要性和参与交易要多大的量。
3.   价值投资,买入低估就这么简单吗?
被市场低估有两种可能,一种可能被现在的内在价值所低估,第二种可能被未来不断抬升的内在价值线所低估。因此买入低估的股票,既需要你判断静态的内在价值,因为需要长线的持股,要判断未来的内在价值线走向趋势。而且有很多的因素影响价值估值,有更多的因素会影响人们的性状态,对估值的判断。这样层层的考核下来,能真正坚持价值投资的人很少。不仅要静态的发现低估,而且要跟踪价值线的走势,不断判断估值的高低趋向。因为买入就要交给未来,对未来的把握就需要动态的跟踪。
做价值投资,不用保持有持续性的投资机会,需要交易的时候非常少,只要能保证持股的内在价值线会不断地向上延伸就可以了,这就是我们所讲的定性分析。
4.  在投资中,每一次的顿悟,也许都是数十年的思考、实践,进行思维量的累积升华后的结果。
5.   有人说炒股怎么只能炒优质股?这样的格局太小了吧?老佐说:我们投资股市要的不是最终的格局和某类型,要的是长期的较为满意的安稳的复利收益,之所以以优质股为标的,因为是它们(优质股)和这种手法(组合长持)加在一起,恰好能满足我们的长期目标收益而已。
6.  投资追求模糊的正确,就是我们找到支持投资交易的数据不用非常精确,但选择的方向必须是大概率的正确。因此,定性分析在其中起着举足轻重的作用。


市场价值温度比照
冰点  :  0°C 
低温 :0℃-20℃
常温 :20°C--40°C
初热 :40°C--60°C
过热 :60°C--80°C
高热 :80°C--100°C
沸腾 :100°C
(2019修订版)‍

说明

1.  温度不能预测未来,只表明当前的价值深度状态。
2.  具体股票选择还要仔细研究个股的基本面,但在适度分散的前提下,温度可帮助控制好总体仓位大小和重点布局或把握持股方向。
3.  深度价值理念集成:
八字原则:价值为本,保守为魂;
十六字方针:深度价值,持股守息;三步取利,等待过激。‍

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