市场价值温度第26周回顾(2020.06.28)

张延昆   2020-06-29 本文章14阅读
              
一句话警示:
好的投资一有蝇头小利便获利了结,却听任坏的投资带来的损失愈滚愈大,是不良的投资习惯。——菲利普·费雪


A股市场价值温度


1.  温度:
47.0℃,(第25周45.0℃)初热区域,有部分深度价值股票。 

2.  仓位维持:
过程仓位:继续维持 99%以上的重仓,分红再投低估品种。
起步仓位:可进60%仓位,等待下跌分批不断加仓。
(解释:
过程仓位,就是由前期更低的位置布局经过目前的位置现有仓位比例;
起步仓位,就是如果目前开始起步布局可以马上建仓的比例。)
3.  价值描述:
温度变化:与上周温度比较有所上升,处在初热区域,有部分深度价值股票,但大多数属于受疫情影响的周期性传统型行业,但我们需要组合构成需要具有一定成长潜力的企业,所以要谨慎选择,建仓逐步分批构筑,整体仓位和个股仓位要严格控制。目前看好行业护城河企业股价越来越贵,有些已经快突破合理区域。
价值洼地存在板块:金融地产、纺织服装、汽车行业、医药行业、轻工包装细分行业、化工原料、建筑龙头。但消费和医药是重点挖掘对象,找到合理或低估也不是很容易了。
价值困境反转恢复重点是轻工包装、汽车配件、强周期股、旅游餐饮;
短期可见成长行业是医疗卫生企业和新基建内容下的科技产业相关的大行业;
长期成长重点还是医药行业细分冠军、独角兽和食品饮料消费股龙头。
未来长期关注四新:新能源、新材料、新消费、新金融。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下,可以适当填充港股通股票不大于整体股票持仓的20%的水平,主要是港股大蓝筹和国企股)
整体市场价值分析:上证指数2018年下半年触及20年均线,历史上看全世界各国指数20年均线是恐慌爆发的一个底线,(日本除外)2019年恢复性上升,当前,即便有世界性疫情干扰,上证A股20年均线(2500-2800)以上也构筑了坚实的底线区域,未来会展开一个新的牛熊价值周期。

策略安排



这一段策略:市场已经走出最困难时候,进入初热区域,买入要更加谨慎,分红现金可再投估计合理,成长预期确定性高的企业。整体看,目前刚刚进入B区,所以,抵御诱惑安静持股是这阶段核心策略,但组合内部可根据估值差异的确定性做细节上的微调整。(A区为深度价值 ,B区为合理价值区域 ,C区为高估到上过激区域 )

一周思考



1.  打开全指消费指数和全指医药指数,接近二十年一如既往的不断向上,这不能不说明背后有一定的问题,看者可以不承认过去,但你必须研究,这是为什么?能不能指导我们今后的投资?如果这和我们国家消费的升级,日益不断满足人民生活水平的需求是未来的大趋势,那么我们未来的投资就可以梳理得非常清晰。

2.  大多数想放弃价值投资的人,其实根本没进入价值投资的门。他们一直在外面张望着看着里面似乎有人忙忙碌碌的在赚点钱,他们一直在外面模仿着,做一些自以为价值投资的事,这里面已经逐渐走进了门。哪知道就如海市蜃楼一样,走到价值投资大门口,其实也是相当的困难的。股票交给未来,价值的实现由未来说了算,这个门槛就是如何用基本面锁定未来。

3.  安全边际的安全一定是在护城河保护下的安全,一定不能在下滑的企业中寻找任何安全感。

4.  打开年线图,看见天线以很陡的斜率不断的漂亮的上行,反过来研究它为什么这么走,这才是根本的目的。再考虑未来是不是会继续这样走下去?找到答案,不断完善,就知道了深度价值投资的深度在哪里。然后再得以应用。

5.  长期的年线的k线图漂亮,是让你去根据它漂亮的k线图长期走势挖掘它的内在的原因。搜集许多k线图漂亮的股票做一个集群,总结其共性,上升到理论的高度,结果就是好行业加上护城河。然后再从这种理论出发去验证,是不是符合这理论的都差不多有很漂亮的常年走势。如果选股的企业都有这种漂亮的k线图,经过反复的印证,再进一步完善理论,最终指导实践组成最优质的股票组合。
市场价值温度比照
冰点  :  0°C
低温 :0℃-20℃
常温 :20°C--40°C
初热 :40°C--60°C
过热 :60°C--80°C
高热 :80°C--100°C
沸腾 :100°C
(2019修订版)‍

说明
1.  温度不能预测未来,只表明当前的价值深度状态。
2.  具体股票选择还要仔细研究个股的基本面,但在适度分散的前提下,温度可帮助控制好总体仓位大小和重点布局或把握持股方向。
3.  深度价值理念集成:八字原则:价值为本,保守为魂;十六字方针:深度价值,持股守息;三步取利,等待过激。‍

(本文内容仅代表作者个人观点,本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。)

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