市场价值温度第35周回顾(2020.08.30)

张延昆   2020-08-31 本文章11阅读

          

一句话警示:
投资普通股和人类其他大部分活动领域一样,想要成功,必须努力工作,勤奋不懈,诚信正直。     ——菲利普·费雪


A股市场价值温度


1.  温度:
60.0℃,(第34周57.0℃)初热区域,有少数深度价值股票。
2.  仓位维持:
过程仓位:可维持 97%的重仓。
起步仓位:可进40%仓位,等待未来大跌分批不断加仓。
(解释:
过程仓位,就是由前期更低的位置布局经过目前的位置现有仓位比例;
起步仓位,就是如果目前开始起步布局可以马上建仓的比例。)
3.  价值描述:
温度变化:与上周温度比较上升,处在过热的入门位置,这个区域最好不再做继续加仓动作,远离高估概念股。
价值洼地存在板块:周期类或受疫情打击的一些行业,虽然还有所低估,但未来快速恢复还难以确定,所以也要谨慎追加。未来长期成长消费和医药依旧是重点挖掘对象,但找到合理或低估也不是很容易了,谨慎选择,强硬布局也要控制较小仓位。
价值困境反转恢复重点是轻工包装、汽车配件、强周期股、旅游餐饮、电影娱乐餐饮;
短期可见成长行业是医疗卫生企业和新基建内容下的科技产业相关的大行业;
长期成长重点还是医药行业细分冠军、独角兽和食品饮料消费股龙头。
未来长期关注四新:新能源、新材料、新消费、新金融。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下,可以适当填充港股通股票不大于整体股票持仓的20%的水平,主要是港股大蓝筹和国企股)

整体市场价值分析:上证指数2018年下半年触及20年均线,历史上看全世界各国指数20年均线是恐慌爆发的一个底线,(日本除外)2019年恢复性上升,当前,即便有世界性疫情干扰,上证A股20年均线(2500-2800)以上也构筑了坚实的底线区域,未来会展开一个新的牛熊价值周期,通过2020年这半年走势,虽处在疫情期间,但指数强劲的反弹,进一步确定了20年均线是指数牢固的防线。

策略安排



这一段策略:
市场已经进入过热,一般这个情况下,尽量不做出追加买入的动作,调仓换股也也要做细致的分析。尤其要对企业的成长性进行研究,只可布局一些成长预期确定性高的估值合理的企业。整体看,目前进入B区并有可能逐步向C区停运,所以,抵御诱惑安静持股是这阶段核心策略,但组合内部可根据估值差异的确定性做细节上的微调整。(A区为深度价值 ,B区为合理价值区域 ,C区为高估到上过激区域 )

一周思考


1.  如果天天都想着怎么下手,那么此前肯定是没有坚定的长线持股的理念。想做价值投资,应该改改老毛病:不要频繁换股,不要喜新厌旧。
2.  有些企业没有啥前途,面对未来很羞愧,目前看似低估,如果硬刚未来其实你就会明白,总显得无限高估;有些企业腰杆硬,面对未来很自豪,目前看似高估,如果死磕未来美好生活,其实你总觉得无限被低估。估值很奇妙,哪里是简单pepb数字所能涵盖的,也不要以为有了数字很低做保证就可以收获满意复利,看懂一门生意其实不难,难的是你只看数字报表,不懂生意和未来。
3.  其实《静水流深 深度价值投资札记》书中明确的指出,保守的第1条就是严格选择企业,对企业的成长进行筛选和判断。
4.  很多朋友说我的投资思想发生了变化,其实这是在整个价值系统中的升华。因为我书中《静水流深 深度价值投资札记》已经指明保守的最严格,最重要的一条就是保守的选择投资标的。就是对企业的未来成长的长期的趋势进行一些研判选择有护城河的好企业,用目前流行的话来说就是要选择好赛道里的顶尖企业。这是支持企业的持续成长,是整个安全边际三要素里面能够支撑未来满意复利收益的主干要素。
所以说个人要升华要变化了,就应该在这一条上做长期的感悟思考总结。
5.  扩大涨跌幅和扩大长期收益是两码事,还有可能勾引那些意志不坚定的人频繁换股,促使人们疲惫地追逐一夜暴富的神话。
总之,你看到的涨幅不见得会成为腰包里的银子,即便是暂时落进腰包里,也极有可能是暂时存放,没有好的投资理念和坚定的意志力,可能最终也就是利润的过客。
6.  熬过股市的枯燥或惊心动魄的震荡,的确是件难事,因为大多数人做不到才很难达到成功累积复利的彼岸,所以就要求我们必须做到,若想成功必须做少数人。


一个公式和三大法宝

选股入池公式:

好行业+护城河=股票池

策略三大法宝:

1.长周期持股;

2.优质股组合;

3.渐进交易原则。


市场价值温度比照

冰点  :  0°C

低温 :0℃-20℃

常温 :20°C--40°C

初热 :40°C--60°C

过热 :60°C--80°C

高热 :80°C--100°C

沸腾 :100°C

(2019修订版)‍


说明

1.  温度不能预测未来,只表明当前的价值深度状态。

2.  具体股票选择还要仔细研究个股的基本面,但在适度分散的前提下,温度可帮助控制好总体仓位大小和重点布局或把握持股方向。

3.  深度价值理念集成:八字原则:价值为本,保守为魂;十六字方针:深度价值,持股守息;三步取利,等待过激。‍

(本文内容仅代表作者个人观点,本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。)


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