红酒沫:啤酒与白酒引发的投资思考

张延昆   2020-06-21 本文章17阅读

年轻朋友聚餐,基本清一色啤酒,大口地喝着啤酒,海阔天空地说笑,要的就是那个气氛。我也挺喜欢喝啤酒的,尤其是夏天燥热的夜晚,在马路边的烧烤摊上撸串,来上两瓶凉凉的啤酒,对我来说应该是世界上最俗气又最清爽、贴心的幸福了。

    喝啤酒也是一种情怀,因为啤酒的工艺简单,几乎没有国内根植的文化传统习惯。因为它大多价格实惠,所以出没于各大路边摊;因为它度数低,所以喝几杯除了多去几次厕所外,几乎一点事也不会有;还因为它既然可以称之为“酒”,哪怕只喝了一杯,年轻人也可以假装借着酒劲问她:“到底有没有喜欢过我......”
年轻人逐渐成熟是在参加工作后有了一定人生阅历,再聚到一起时,就会慢慢品尝白酒。谈谈工作和生活,喝的是一种品质,一种情怀。白酒工艺稍微复杂,有很多种分类,随着我国历史文化的不断发展,酒文化因此也寄托着中国文化数千年历史。

对于喜爱投资的我,选取了白酒行业龙头贵州茅台和啤酒行业龙头青岛啤酒,简单对比下,下图是年线图:

 
走势为什么差距这么大,这背后是什么原因?其中啤酒有十几年的箱体徘徊,而白酒徘徊期较短,上升大刀阔斧。
中国人为什么离不开白酒?我们一起分析一下。
白酒是中国特有的产物,在古代有烧酒、烧刀子等名称,建国后才将“白酒”这一称谓统一的确定下来,而对于酒的始祖更是流传着各种典故,有人认为是杜康,有人认为大禹时期的仪狄,甚至也有上古时期猿猴酿酒的说辞等。足见我国白酒酿造历史的源远流长。
通常大家的认识:是导致白酒股板块大涨的原因主要有:首先,白酒股板块是暴利行业,尤其是贵州茅台的毛利率高达90%,而其他如五粮液、泸州老窑的毛利率也要达到70-80%以上,这远远高于其他行业。而高毛利率随着国内消费升级大潮,就是就会带领白酒公司业绩的高增长。业绩上升股价也跟着上涨。因白酒行业的投资,具有一定的特殊性。

其次,白酒板块除了业绩靓丽之外,也有机构投资者互相抱团,拉高股价。
最后,贵州茅台等白酒板块,不仅是股价上涨,高端白酒在市场上供不应求,甚至供不应求。原因很简单,高端白酒在中国已经不仅仅是高端消费品,更是投机品,不管有钱没钱的人都想囤积点高端白酒。因为,白酒与其他商品不同,年限越长越值钱。在二级市场上,股价火箭式上涨就不难理解了。
白酒更适合用来细细品尝,咪一口酒,放在舌头上绕一圈,给人的感受是叠加的,有甜味,苦味,辣味,味道绵延,一口酒下去,好像吞下了世间百态一样。
啤酒档次相比于白酒而言,档次要低不少,适用的场合也少。而且白酒就不一样了,再好的啤酒也只适合用来配大排档,高档的白酒则代表了一个人的金钱,地位,权势,它已经从一种食品升级到了一种地位象征了,给人的直观感受就是社会地位。
其实, 用更专业的投资角度来说 ,归根结底就是白酒中的文化底蕴比较深厚,受众的品牌意识强烈。 因为一些高端白酒生产工艺原因,产能受限制,所以价格高昂,品牌酒企业的净资产收益率都很高,自主提价能力强。 喝白酒、买白酒,买的喝的不仅仅是酒,还蕴含着历史文化,就是说一同喝掉的还有很多传说故事、文化礼仪、习俗等等。 很多诗句成语大家张口就来,大诗人李白就有名篇《将进酒》。
相比之下,啤酒的同质化严重,工业化生产相对成熟,没有更多的文化差异,价格只能随行就市,青岛啤酒的净资产收益率近年来也就10%以下变动,而贵州茅台几乎都在20%以上,有的年头甚至达到40%以上。长期关注谁,对于老练的价值投资者,几乎瞄上一眼就清晰可见。葡萄酒也是如此,不具备护城河的产品,终究会在激烈竞争中付出一些代价。虽然企业都是杠杠的企业,但是从投资的眼光来看,我们是需要精挑细选,找最有成长潜力的细分行业冠军。
白酒,感觉就像是在和曾经的老朋友叙旧,味道虽刚烈,却也很释怀。啤酒,就像看到了曾经的年少轻狂,入口虽透着一丝苦涩,却也愿意一饮而尽,勇往直前。
无论白酒啤酒喝多都会伤身,所以在投资路上,就如白酒和啤酒,虽有各自的优缺,但需要及时分析,及时调整自我,虚心学习请教,重要的是一直要保持清醒!

(本文内容仅代表作者个人观点,本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。)

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